专题：聚焦美股2026年第一季度财报
核心要点
苹果营收同比增长 17%，整体业绩超预期，但iPhone 营收不及分析师预估。 自官宣蒂姆・库克卸任 CEO 后，这是苹果首次面向华尔街举行财报电话会议。 公司服务业务营收超出预期，助力整体毛利率走高。
苹果公布第二财季销售额与盈利均超出市场预期，同时给出好于预期的当期营收展望，公司股价盘前上涨2.7%。
iPhone 营收近三个季度内第二次低于市场预期，也是本次财报中唯一一项明显不及预期的核心数据。
业绩对比（路孚特市场一致预期）
每股收益：2.01 美元（预期 1.95 美元）
总营收：1111.8 亿美元（预期 1096.6 亿美元）
分项业务营收及毛利率：
iPhone 营收：569.9 亿美元（预期 572.1 亿美元） Mac 营收：84 亿美元（预期 80.2 亿美元） iPad 营收：69.1 亿美元（预期 66.6 亿美元） 可穿戴、家居及配件营收：79 亿美元（预期 77 亿美元） 服务业务营收：309.8 亿美元（预期 303.9 亿美元） 毛利率：49.3%（预期 48.4%）苹果表示，当期营收较去年同期 954 亿美元同比增长 17%。这也是上周官宣库克即将卸任 CEO、结束 15 年任职生涯后，苹果首次直面华尔街投资者。
苹果在财报电话会议中预计，6 月所在财季营收同比增幅为14%–17%；路孚特数据显示，分析师此前预期增幅仅 9.5%、营收规模约 1030 亿美元。
公司董事会批准额外 1000 亿美元股票回购计划，同时宣布每股派息 0.27 美元，股息上调 4%。
本季度 iPhone 销量同比增长 22%。和其他消费电子厂商一样，苹果正面临供应链约束，主因是人工智能需求暴涨引发全球内存紧缺。Meta 与微软已于周三表示，内存价格上涨是上调今年资本开支预期的重要原因。
库克在财报会上称，iPhone 17 系列已是苹果史上最畅销机型阵容；并强调尽管遭遇供应受限，公司整体营收仍超出业绩指引。苹果首席财务官凯文・帕雷 kh 坦言，iPhone 与 Mac 均面临供货紧张问题。
在强劲营收指引之外，库克向投资者明确：内存紧缺局面不会很快缓解。他表示去年 12 月季度受到的影响尚 “微乎其微”，3 月季度冲击有所加大；当前季度内存成本将显著攀升。
库克进一步指出，内存成本对业务的影响会持续加深，公司将考量多种应对方案。
今年 3 月苹果发布多款新品，包括 iPhone 17e、搭载 M4 芯片的 11 英寸及 13 英寸新款 iPad Air，同时推出定价 599 美元的平价笔记本 MacBook Neo，主打学生及预算敏感型消费群体。
硬件产品销量虽是苹果业绩基本盘，但华尔街当前更关注新任 CEO 约翰・特努斯的后续战略布局。苹果已于 4 月 20 日官宣，由长期负责硬件业务的高管特努斯接替库克；库克将于 9 月 1 日转任执行董事长。
特努斯出席本次财报电话会议并由库克正式介绍。
库克开场致辞表示：“我们已准备好合适的继任领导者，苹果也拥有足以兑现企业发展愿景的团队。”
特努斯向库克及股东致谢，并表示苹果未来拥有极具潜力的产品路线图。他称：“我不会透露路线图细节，但可以肯定，这是我在苹果任职 25 年来，打造产品与服务最令人振奋的时期。”
与谷歌 AI 合作
特努斯上任后首要待解课题之一，是苹果人工智能业务的发展方向。本季度早些时候，苹果宣布与谷歌达成合作，将采用谷歌 Gemini 大模型为 Siri 提供 AI 能力支撑。
库克在财报问答环节表示：“与谷歌的合作进展顺利，我们对合作成果感到满意，同时也在推进自身独立的 AI 研发布局。”
本季度苹果服务业务营收同比增长约 16%，去年同期为 266.5 亿美元。苹果依托超 25 亿台活跃设备的庞大用户基数，拓展娱乐订阅、苹果支付、iCloud 云存储及 AppleCare 售后等服务收入。
服务业务的持续增长推动苹果盈利能力抬升。公司毛利率常年徘徊在 38% 区间高位，近年稳步上行，本季度升至 49.3%，高于上一季度的 48.2%。
大中华区本季度销售额达 205 亿美元，同比增长 28%，去年同期为 160 亿美元；大中华区是苹果全球第三大市场，仅次于美洲和欧洲市场。
公司研发开支增速远超营收增速，本季度研发费用从去年同期 85.5 亿美元增至 114.2 亿美元，同比增幅 33%。
谈及研发投入，库克表示苹果正在大幅加码投资，部分源于对人工智能增长潜力的看好：“我们持续布局产品与服务两大赛道，并在其中看到大量发展机遇。”
首席财务官帕雷 kh 补充称：“AI 是苹果至关重要的投资领域，我们会在现有产品路线常规投入之外，持续加码增量研发投入。”
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责任编辑：郭明煜
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